Hyperliquid perpetual piyasaları nasıl çalışır?

Mark fiyatı, Hyperliquid'in teminat hesaplarında, likidasyonlarda, kâr al ve zarar durdur emirlerinin tetiklenmesinde ve gerçekleşmemiş PnL hesabında kullandığı referanstır. Oracle fiyatı ise fonlama hesabında kullanılan ayrı bir referanstır. İkisi de emrinizin gerçekleştiği fiyat değildir; o fiyat, emrin yürütüldüğü andaki emir defterine bağlıdır.

Oracle fiyatı, merkezi borsalardaki fiyatların ağırlıklı medyanıdır; bu yüzden Hyperliquid'in kendi piyasa verisine bağlı değildir ve validator'lar onu yaklaşık üç saniyede bir günceller. Mark fiyatı ise üç girdinin medyanıdır: Hyperliquid orta fiyatı ile oracle arasındaki farkın 150 saniyelik hareketli ortalamasıyla düzeltilmiş oracle fiyatı; Hyperliquid'deki en iyi alış, en iyi satış ve son işlem fiyatlarının medyanı; Binance, OKX, Bybit, Gate IO ve MEXC'deki perp orta fiyatlarının ağırlıklı medyanı.

Pozisyon açmadan önce canlı işlem ekranında emir defterini, büyüklüğü, kaldıracı, marjin modunu ve kullanılabilir teminatı kontrol edin. Volatil piyasalarda mark fiyatı ile emir defteri birbirinden uzaklaşabilir; bu durum en çok likidasyon fiyatına yakın kaldıraçlı pozisyonlar için önem taşır.

Hyperliquid'de bir perpetual pozisyon tutmanın toplam maliyeti; her fill'deki işlem ücreti, pozisyon açık kaldığı sürece her saat ödenen veya alınan fonlama ve işlem yaptığınız arayüzün aldığı builder ücretinin toplamıdır. Bu maliyetler birbirinden ayrıdır ve pozisyonun ömrü boyunca birikir.

Fonlama long ve short pozisyonlar arasında el değiştirir; yönü ve oranı bir saatten diğerine değişebilir ve Hyperliquid bundan ücret almaz. İşlem ücretleri, son 14 günlük hacminize göre belirlenen kademeye bağlıdır. Perpex yalnızca bir Hyperliquid builder ücreti alır: mevcut ayarda, Hyperliquid işlem ücretine ek olarak ücrete tabi gerçekleşen nominal değerin 0.10% kadarı. Öngörülen bir fonlama ödemesi garanti edilmiş bir getiri değildir ve bir piyasa emri görüntülenen mark fiyatından farklı bir fiyattan gerçekleşebilir.

BTC, ETH ve HYPE rehber sayfaları; mark fiyatı, oracle fiyatı, fonlama ve açık pozisyon gibi seçili herkese açık piyasa verilerini, verinin alındığı zamanla birlikte gösterir. Bu sayfalar canlı fiyat teklifinin veya hesabınıza özel risk kontrolünün yerini tutmaz; emir vermeden önce rakamları işlem ekranında doğrulayın.

Kopya trading, doğrudan bir işleme göre ek tahsis ve yürütme konuları getirir; çünkü kopyalanan emirler kaynak trader işlem yaptıktan sonra, o anda mevcut olan fiyatlardan verilir. Kopyalanan emirler, kendi emirlerinizle aynı Perpex builder ücretini taşır.

Hyperliquid kripto perpetual'ları vadesi olmayan lineer kontratlardır: bir kontrat, dayanak varlığın bir birimine eşittir ve dayanak, Hyperliquid'in o varlık için kullandığı oracle endeksidir. Teminat USDC'dir, fiziki teslimat yoktur ve kontrat özelliklerinde pozisyon limiti yer almaz.

Kontratların çoğu USDC ile teminatlandırılsa da USDT cinsindendir ve USDC/USDT dönüşümü uygulanmaz. Dokümanlar, en likit oracle kaynakları Hyperliquid spot olduğu için PURR-USD ve HYPE-USD'yi USDC cinsinden olarak listeler. Başlangıç marjı oranı 1 bölü seçtiğiniz kaldıraçtır; bakım marjı oranı ise maksimum başlangıç marjı oranının yarısıdır.

Emir büyüklüğü sınırları varlığın maksimum kaldıracına bağlıdır. Bu yazının yazıldığı tarihte (Ekim 2026) maksimum piyasa emri değeri şöyledir: maksimum kaldıracı 25x veya üzeri olan varlıklarda 30 milyon $, 20x–25x aralığında 5 milyon $, 10x–20x aralığında 2 milyon $, diğer varlıklarda 500 bin $. Bir limit emir, maksimum piyasa emri değerinin 10 katına kadar çıkabilir.

Cross marjin Hyperliquid'in varsayılan modudur: cross pozisyonlarınız, hesap teminatından oluşan tek bir ortak havuzu kullanır. İzole marjin ise bir varlığın teminatını yalnızca o pozisyonla sınırlar. Cross modda bir pozisyondaki kayıp, diğer tüm cross pozisyonlar için kullanılabilir marjı azaltır; izole modda kayıp, o pozisyona ayrılan marjla sınırlı kalır.

Kaldıracı 1 ile varlığın maksimumu arasında herhangi bir tam sayıya ayarlayabilirsiniz; bu yazının yazıldığı tarihte (Ekim 2026) maksimum kaldıraç varlığa göre 3x ile 40x arasında değişir. Gereken başlangıç marjı, pozisyon büyüklüğü çarpı mark fiyatı bölü kaldıraçtır. Örneğin 60.000 $ mark fiyatında 10x kaldıraçlı 1 birimlik bir pozisyon 6.000 $ marj gerektirir. Açık bir pozisyonun kaldıracı pozisyonu kapatmadan artırılabilir; izole pozisyonlarda ise açılıştan sonra marj ekleyip çıkarabilirsiniz. Ayrıca marjın çekilemediği ve pozisyon kapandıkça orantılı olarak serbest bırakıldığı katı bir izole mod da vardır.

Gerçekleşmemiş kâr, ancak kalan marj toplam pozisyon nominal değerinin en az %10'u olduğunda çekilebilir; bu yüzden kârdaki bir pozisyonun kazancının tamamı çekilebilir nakde dönüşmez.

Hyperliquid'de bir pozisyon, mark fiyatıyla ölçülen hesap özsermayesi bakım marjının altına düştüğünde likide edilir. Bakım marjı, varlığın maksimum kaldıracındaki başlangıç marjının yarısıdır; bu da 40x varlıklarda pozisyon değerinin %1,25'ine, 3x varlıklarda %16,7'sine karşılık gelir.

Protokol önce pozisyonu kapatmak için emir defterine piyasa emirleri gönderir; bu kapanış bakım gereksinimini karşılarsa kalan teminat sizde kalır. 100.000 USDC'den büyük pozisyonlarda ilk aşamada yalnızca %20'lik kısım deftere gönderilir ve kısmi bir likidasyonun ardından 30 saniyelik bekleme süresi uygulanır. Defterde başarılı bir likidasyon olmadan özsermaye bakım marjının üçte ikisinin altına düşerse likidatör vault'u devreye girer ve bakım marjı iade edilmez. Cross modda bu son çare likidasyonu tüm cross pozisyonları ve cross marjı devralır; izole modda yalnızca o pozisyon ve marjı etkilenir.

Örneğin maksimum kaldıracı 40x olan bir varlıkta, 6.000 $ marjla 60.000 $ fiyattan açılmış 1 birimlik izole bir long pozisyonun bakım gereksinimi pozisyon değerinin %1,25'idir. Ücretler ve fonlama hariç, mark fiyatı yaklaşık 54.680 $'a, yani girişin kabaca %8,9 altına indiğinde özsermaye bu seviyeye düşer.